2015 年电网设备企业业绩下滑显着，且以国网系龙头为甚，致其全年涨幅显着小于行业指数。分析其成因来看，我们注意到整体设备招标量实际保持平稳，部分企业新增订单甚至仍在增长。判断行业经营恶化主要是受审计、改革等事件性因素影响，致使电网公司工程进度放缓，企业交货延迟。上述情况在今年二季度表现尤为显着，三季度则出现较明显好转，四季度维持改善。判断部分龙头企业年报降幅有望大幅收窄。

　　2016 年电网龙头企业业绩有望出现大幅反弹性增长，一方面是基于15 年前三季度的低基数；更重要的一方面是四季度以来电网在部分环节显着加大投资，从而拉动企业订单增速，这主要包括：1)配网一次设备：十三五稳增长配网投资规划落地，中压硬件招标量出现大幅增长，全年同比上升50%；2)特高压直流在四季度新增核准3 条；3)停滞一年的充换电集招再次开标，明年将形成常态化招标。除上述刺激因素外，明年预计部分省网(如江苏)配网二次设备也将开始加大招标量(配网投资规划中同样对自动化覆盖率作出要求)，国网系龙头企业优先受益。